中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、外匯管理局局長(zhǎng)易綱昨天在北京大學(xué)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察” 報(bào)告會(huì)上表示，隨著中國(guó)GDP超過(guò)5000億美元，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資將進(jìn)入大規(guī)模擴(kuò)張期，中國(guó)企業(yè)大規(guī)模“走出去”還將有20年時(shí)間， 正是由于有這樣一個(gè)長(zhǎng)期、快速的發(fā)展階段，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該以“平常心”對(duì)待走出去，更重要的是要產(chǎn)權(quán)明晰，責(zé)任明確，建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制。
他指出，企業(yè)對(duì)外投資應(yīng)該堅(jiān)持市場(chǎng)化的原則；走出去項(xiàng)目應(yīng)該能承擔(dān)合理融資成本；要保障資金安全與合理效益，想到怎么退出；另外中國(guó)企業(yè)要特別注意對(duì)外投資的安全問(wèn)題，把防范風(fēng)險(xiǎn)放在第一位。
國(guó)有企業(yè)是對(duì)外投資主力軍
易綱首先分析了中國(guó)企業(yè)“走出去”的現(xiàn)狀和趨勢(shì)，并對(duì)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)經(jīng)典案例進(jìn)行了分析，以及當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和外匯政策對(duì)“走出去”的支持，提出“走出去”應(yīng)遵循的原則，最后強(qiáng)調(diào)了以平常心看待“走出去”的重要性。
據(jù)介紹，改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)企業(yè)“走出去”主要經(jīng)歷了三個(gè)階段：1984-2000年，我國(guó)主要處于“引進(jìn)來(lái)”階段，對(duì)外直接投資（ODI）規(guī)模較低，累計(jì)對(duì)外投資不足300億美元；2001年至金融危機(jī)前，我國(guó)首次將“走出去”提升至國(guó)家戰(zhàn)略高度，同時(shí)在加入世界貿(mào)易組織（WTO）的背景下，對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)； 2008年到現(xiàn)在，在全球金融危機(jī)影響下，海外資產(chǎn)估值較以往偏低，海外“抄底”機(jī)會(huì)來(lái)臨，我國(guó)進(jìn)入大規(guī)模海外投資階段。“但是，與美、英、德等老牌發(fā)達(dá)國(guó)家相比，無(wú)論從流量還是從存量來(lái)看，中國(guó)都是‘走出去’的后發(fā)國(guó)家，是最近才成規(guī)模的國(guó)家，與這些老牌發(fā)達(dá)國(guó)家相比有較大的差距。”
“我們應(yīng)看到，當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供了比較好的‘走出去’的機(jī)會(huì) 。”易綱說(shuō)。
他分析，從“走出去”的構(gòu)成來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的發(fā)展，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)將更加注重獲取先進(jìn)技術(shù)、品牌、市場(chǎng)和進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合等，“走出去”將由單一的資源需求，向多元化目標(biāo)過(guò)渡。
從“走出去”的區(qū)域來(lái)看，到目前為止，中國(guó)企業(yè)“走出去”第一步往往是香港，且亞洲、包括澳大利亞是其海外收購(gòu)交易金額中占比最大的區(qū)域。根據(jù)2010年中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)交易金額，亞洲地區(qū)占比為59%，北美為25%，歐洲為10%，非洲及南美僅占6%。未來(lái)中國(guó)海外收購(gòu)覆蓋區(qū)域會(huì)不斷擴(kuò)大，將逐漸向歐美等擁有先進(jìn)技術(shù)、品牌和市場(chǎng)的區(qū)域擴(kuò)張。
從中國(guó)企業(yè)走出去投資主體來(lái)分析，國(guó)有企業(yè)是中國(guó)對(duì)外投資的主力軍。截至2010年末，在非金融類對(duì)外直接投資存量中，國(guó)有企業(yè)占66%；在海外并購(gòu)方面，央企占據(jù)并購(gòu)數(shù)量的1/3和并購(gòu)金額的80%。未來(lái)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)、非央企、非國(guó)企增長(zhǎng)速度也會(huì)加快，無(wú)論是在競(jìng)爭(zhēng)力上還是在增長(zhǎng)方面它們的表現(xiàn)都將更加突出。
中國(guó)企業(yè)“走出去”正逢時(shí)機(jī)
易綱接著分析了日本、美國(guó)、德國(guó)等“走出去”的老牌國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。到目前為止，日本“走出去”依然強(qiáng)勁。成功的經(jīng)驗(yàn)是三井物產(chǎn)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的整合和以少數(shù)股權(quán)投資的形式“走出去”的策略，教訓(xùn)的例子是三菱集團(tuán)收購(gòu)洛克菲勒中心，在收購(gòu)后不久以半價(jià)賣給原主。美國(guó)“走出去”的規(guī)模全球第一，存量和流量均占據(jù)世界主導(dǎo)地位。同時(shí)，他們非常重視企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)時(shí)不計(jì)短期利益，嚴(yán)格要求知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。德國(guó)的對(duì)外投資以發(fā)達(dá)國(guó)家和制造業(yè)為主要對(duì)象，多以自有資本為主，投資項(xiàng)目控股程度高，70%以上投資為獨(dú)資企業(yè)，大企業(yè)和大項(xiàng)目占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。在金融支持方面，美國(guó)、德國(guó)，包括日本在內(nèi)，都會(huì)有銀行和其他金融機(jī)構(gòu)以及國(guó)家層面的支持。
談到中國(guó)企業(yè)“走出去”的經(jīng)典案例，易綱認(rèn)為，相對(duì)成功的案例有聯(lián)想、吉利和中聯(lián)重科，教訓(xùn)的案例有中國(guó)平安、中鐵建、上汽集團(tuán)和中信泰富。其中，教訓(xùn)案例大多是由于企業(yè)對(duì)收益前景過(guò)于樂(lè)觀，對(duì)當(dāng)?shù)貒?guó)家法律、環(huán)保要求和當(dāng)?shù)乩习傩湛赡艿脑V求了解不清楚，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足所導(dǎo)致的。
易綱重點(diǎn)介紹了當(dāng)前我國(guó)對(duì)企業(yè)“走出去”提供了相關(guān)的政策支持主要表現(xiàn)在以下幾方面：ODI匯兌管理便利化程度大幅提升；取消ODI匯兌限制，實(shí)行登記管理，可兌換程度與FDI相當(dāng)；國(guó)企、民企公平對(duì)待，一視同仁。
易綱總結(jié)歸納了企業(yè)“走出去”應(yīng)遵循的原則。第一，企業(yè)“走出去”應(yīng)該堅(jiān)持市場(chǎng)化原則、尊重市場(chǎng)規(guī)律，將本求利。第二、產(chǎn)權(quán)歸屬要清晰，責(zé)任明確，建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制。第三、“走出去”項(xiàng)目應(yīng)能承擔(dān)合理融資成本，確保現(xiàn)金流覆蓋成本。 第四、保障資金安全與合理收益。安全第一，建立合理的退出機(jī)制。第五、社會(huì)責(zé)任、環(huán)境保護(hù)、公益事業(yè)、企業(yè)形象、教育培訓(xùn)、當(dāng)?shù)貑T工等問(wèn)題。第六、特別注意對(duì)外投資的安全問(wèn)題。審慎評(píng)估地緣政治、恐怖襲擊、海盜及綁架等投資風(fēng)險(xiǎn)。
“總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)‘走出去’正逢時(shí)機(jī)，在看到這個(gè)時(shí)機(jī)的同時(shí)也要把防范風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，以平常心看待‘走出去’，平常心就是不溫不火，不慢不急， 按照市場(chǎng)規(guī)律‘走出去’。” 易綱最后說(shuō)。
| 